新闻分析：印度央行大幅加息 抗通胀先于保增长

　　新华网孟买５月４日电（记者刘亚南)针对持续高涨的通胀，印度中央银行３日宣布上调关键利率０．５个百分点，调息幅度由“小步走”改为“大步走”。明知大幅加息或可带来经济降温的副作用，印度央行此举无疑表明目前抗击通胀更具紧迫性。

　　此次利率调整后，印度商业银行向央行借贷的回购利率升至７．２５％，央行从商业银行回收流动性的反向回购利率提高至６．２５％。

　　自２０１０年３月以来，印度央行已９次上调利率，回购利率和反向回购利率累计上调幅度分别为２．５个百分点和３个百分点，但同时将这两个关键利率上调０．５个百分点还属首次。印度央行曾在去年７月和９月连续两次把反向回购利率上调０．５个百分点，以减小回购利率和反向回购利率的差异，其余调整均维持０．２５个百分点的“小步走”节奏。

　　步调调整背后显示出印度央行对通胀形势的悲观判断。印度央行在当天公布的报告中分析说，２０１１年第一季度通胀再度回升令人担忧。尽管印度通胀上升主要由国际油价大幅上涨所引发，但其传导作用不容小觑。考虑到国内油品价格即将上调等因素，预计今年１０月前印度整体通胀率将处于９％的高水平，直至２０１２年３月方有望降至６％左右。而长期看来，高通胀将对经济发展产生不确定性，继而损害投资活动，最终不利于经济持续增长。

　　印度央行明确的态度转变更值得关注。印度央行以往加息时均强调保持审慎态度，强调在收紧货币政策时不对经济增长带来负面影响。但印度央行３日却在货币政策报告中直言，当前通胀高企严重威胁未来经济增长，应优先降低通胀率。

　　印度央行行长杜武里·苏巴拉奥也在当日举行的新闻发布会上明确表示，为使通胀率在２０１２年３月降至６％左右水平，即便会对短期经济增长带来不利影响，抗通胀也应优先于保增长。

　　印度央行预计，考虑到原油及其他大宗商品价格上涨因素以及抗通胀措施的影响，在从今年４月１日开始的本财政年度，印度经济增速预计在８％左右，增速低于上一财年的８．６％。这与印度财政部今年２月底所作出的经济增长今年将进一步加速的判断相反。

　　不过，印度央行希望，本次货币政策调整可通过抑制需求来控制通胀及通胀预期，并有助于保障印度经济在中期持续增长。

　　尽管预期经济增长放缓，印度国内需求仍足够强劲。为此，印度央行建议，即使会造成短期通胀上升，政府也应尽快上调国内油品零售价格，减少政府对油品和化肥的补贴。此举一来可以抑制国内需求，二来可以减少政府财政赤字，实现财政整顿目标。

　　印度经济在２０１０年第二和第三季度增幅连续达到８．９％，经济呈现过热迹象，不少专家曾对此表示担忧。而印度最大商业银行——印度国家银行董事长普拉迪普·乔杜里３日告诉记者，不管印度央行是否加息，印度经济增长都不可避免受到国际油价飙升和通胀压力增大等因素不利影响。

　　分析人士指出，印度官方期待经济能在中长期连续保持９％以上增速，但归根结底仍须进行结构性改革，否则高增长不可避免将带来高通胀。

　　分析人士认为，经过此番大幅加息后，印度央行今后几个季度继续加息空间已不大。尽管加息可对通胀产生一定抑制作用，但对原油等国际大宗商品价格上涨却显得无能为力。印度央行的抗通胀举措究竟成效如何，尚有待检验。