美国债务风险爆发点延后 中国外储安全仍然堪忧

　　美债把美元折腾得更“毛”了

　　美债风险爆发点延后 中国外储安全仍堪忧

　　美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。

　　根据白宫发布的声明，两党达成了分三步提高总额为2.1万亿美元至2.4万亿美元债务上限方案；另外将十年内的减债规模定在约2.5万亿美元。由于美国“新债还旧债”的偿债模式未变，且实体经济持续疲弱，分析称新协议的达成只会令美国未来违约时点推移，加之倚重更宽松货币政策预期加强，美元将持续走软趋势。分析人士认为，美元作为全世界最主要的储备货币，其持续的超发和贬值，将是未来中国面临的主要外部困境。

　　旧疾难愈

　　债务爆发点只是延后

　　奥巴马说，国会两党已就削减赤字和避免违约达成协议，违约将对美国经济产生灾难性影响。奥巴马说，这份协议、将使美国的年度国内开支降至半个多世纪以来的最低水平，但仍能保证在教育和研究等领域的投资，以创造就业，并且削减开支不会过急，以免拖累脆弱的经济。尽管协议框架已定，不过，根据美国的立法程序，这项方案还要得到参众两院投票通过，方可提交总统签署为法律。

　　即使签署成文，提高债务上限仅是使美国违约的短期警报解除，但美国债务顽疾的长期风险并未随之消解。评级机构穆迪日前表示可能维持美国评级不变，但展望为负面，意味着中期内存在下调风险。高盛资产管理公司董事长奥尼尔也表示“就算美国政府与国会达成预算及债限协议，但可能不会避免美国A A A主权信评等级不被调降。”

　　实际上，美国提高债务上限已是近些年来的常态。大多数分析人士认为，美国的债务问题也只是获得暂时的“喘息之机”，借新债还旧债的模式将令美国未来公共债务和财政赤字居高不下，中长期隐忧仍在。况且目前美国的就业、经济状况并不理想，大选前夕政治局面复杂。另外从美国现有安排来看，财政赤字缩减远比不上债务增长的速度，债务偿付能力日益下降。因此，这次美国的债务风波无疑给美元资产持有人敲响了风险警钟。

　　对外经贸大学中国国际货币研究中心主任孙华妤对《经济参考报》记者表示“债务上限的调整并不意味着美债风险的彻底消除，而是债务引爆点的推迟。上调债务是临时性的措施，从美国自身情况来看，财政赤字的增加幅度会缓和，但是财政赤字下降是不可能的。美国的社会福利支出、医疗体系支出等方面的支出不可能削减的太多。”

　　纽约梅隆银行资深外汇分析师伍尔佛克也说“该债务协议像是短期的调整措施，我们仍缺乏长期的解决方案，而后者才是评级机构在等待的东西。债务上限已被调升这一事实不会影响他们的行动.如果他们调降美国评级，将对美元带来负面影响。”

　　近10年来，美国政府年平均包括债务再融资在内的借款规模超过4万亿美元，这种以“新债还旧债”的债务依赖不断推升了美国的债务依存度。专家估计，2011年美国的债务依存度有可能跃升至45%以上。

　　更高债务短期看能拉美国经济一把，但长期肯定会绑架经济发展。美国经济学家马克·赞迪表示，如果赤字得不到控制，长期利率将会大幅上升，不仅将遏制经济增长，而且将迫使政府把更多的税收用于偿还过去的债务，导致政府服务和其他政府职能支出的下降，陷入经济“低增长-高债务-低增长”的经济恶性循环。

　　正如西班牙《国家报》8月1日撰文指出，这场危机的暂时解决，是在野的共和党和执政的民主党之间相互妥协的结果。但是这场危机所造成的影响，不会在短期内消失，而是会在接下来的几年中不断显现。