欧洲央行行长放拯救欧元豪言 分析称任务不轻松

    8月2日，欧洲央行将举行政策会议，决定利率并讨论政策举措选项。这将是在央行行长德拉吉发表“不惜一切保卫欧元”言论后，欧洲央行举行的一次重要会议。各方分析，这场会议会出台具体的政策，弥补德拉吉言论的不足。 

　　拯救欧元的豪言

　　7月26日，欧洲央行行长德拉吉在伦敦举行的投资会议上放出豪言：“相信我，一定会竭尽所能挽救欧元。”

　　此话一出，全球市场似乎注入了一针强心剂，欧元汇率暂时停止下滑，上涨200点，欧洲股市盘中直线拉升，普遍上涨超过2%，期货市场也纷纷转跌为升。

　　受德拉吉讲话影响，法国总统奥朗德和德国总理默克尔27日通电话，也重申了维护欧元地位的共同立场。根据双方发表的联合公报，法国和德国都坚持保持欧元区完整性的基本原则，决心采取一切措施捍卫欧元。

　　在这些言论发表之前，西班牙和希腊的状况令人担忧。西班牙今年第二季度的失业率已经创下24.63%的历史新高，但该国依然否认需要接受全面救助。

　　已经接受援助的希腊目前在落实承诺方面仍然举步维艰。花旗的一位经济学家在其研究札记中指出，希腊在未来12—18个月内离开欧元区的可能性已升至90%，并且认为希腊正式脱离欧盟的时间最有可能是未来2—3个季度内。

　　具体举措猜想

　　德拉吉的言论并没有给出具体的举措，但有些专家认为，德拉吉与前任央长特里谢以及欧洲各国政客们的“犹犹豫豫”截然不同。两年前，欧洲央行曾在拯救欧元上“出尔反尔”而备受信任危机。也有专家认为，如果德拉吉的承诺无法兑现，市场将会疯掉。

　　欧洲央行会拿出什么“灵丹妙药”，令欧元“起死回生”？至少在现在看来，欧元形势不妙。

　　有分析认为，在接下来的行动中，欧洲央行可能会大举购买受困国的国债。这表明，德拉吉会抛弃欧洲央行的保守策略，继续实行量化宽松的货币政策。而在特里谢时代，央行紧盯2%的通胀率红线，只要一超过此数，就会实行紧缩银根的策略。

　　另外一种举措，或是可以建立欧洲银行业联盟。业内人士指出，一旦危机恶化，会倒逼欧元区出台新的救助举措。此前就有报道显示，欧洲央行官员诺沃特尼透露，欧洲央行可能给予欧洲稳定机制(ESM)一个银行业牌照。

　　还有一种猜想是，德拉吉发表上述重要言论极有可能与美联储主席伯南克事先通过“气”。美联储并不希望欧元出现断崖式下跌。为了防止美元“被走强”，美联储可能会拿出第三轮量化宽松政策(QE3)，欧洲央行也会与之同时推出量化宽松。

　　不太轻松的任务

　　虽然德拉吉的讲话扭转了市场颓势，但这剂“猛药”要想做到真正对症并不容易，更何况大家并不知道这剂“药”的具体成分。

　　如果是量化宽松，欧洲央行的操作空间并不大。目前欧洲央行的基准利率已经“降无可降”。短短8个多月时间，德拉吉已经3次降息，目前的基准利率0.75%已是欧洲央行历史上的最低利率水平，而将隔夜存款利率降到“零利率”，更是第一次。量化宽松能解一时之急，但并非一世之利，只不过把这病情的发作推迟几天而已。

　　银行业联盟的构想也是不错的主意。然而，欧洲银行业联盟必须以建立统一的财政联盟为前提，对于欧元区而言这是难以在短时间内实现的。

　　至于寄希望于美国出台QE3，分析称，问题的关键在于伯南克只是不希望欧元跌得太快。尤其是在美国经济维持稳步复苏的现阶段(美国二季度GDP仍然维持1.5%的正增长)，美联储不会急着推出QE3。

　　欧元在德拉吉的讲话之后快速上涨，但这种上涨似乎后劲不足，最终冲高回落。西班牙和意大利国债收益率也应声重挫，但西班牙10年收益率在当晚仍未远离7%的水平。(杨子岩)