继去年德意志银行宣布巨额亏损以来，德银股价一路下挫，一度跌至历史低点。一时间，德银可能成为“下一个雷曼”的预言遍布业界。

　　德银2015年财报显示，该行税后净利润亏损达67.72亿欧元。商誉/无形资产减值（增长57亿欧元）、诉讼费用（增长32亿欧元）和重组遣散费用（增长6亿欧元）这三项非利息支出是造成德意志银行出现亏损的关键因素。今年上半年德银也仅形式上微弱盈利，因为部分利息支付未计算在内。由于市值严重缩水，德银不得不退出欧洲斯托克50指数。此外，德银日前在欧洲银行业管理局的压力测试中也表现不佳。

　　德银陷入危机主要是以下几方面原因：一是欧洲银行业监管严苛，导致银行经营成本急剧上升。按巴塞尔协议III制定的新资本监管要求，德银从2015年开始，普通股一级资本充足率最低标准提高到4.5%，同时各类缓冲资本要求将从2016年逐步生效。到2019年过渡期结束后，德银的普通股一级资本充足率不得低于11.5%。2015年2月份，欧洲央行已经要求未来几年德银普通股一级资本充足率始终要保持在10%以上。

　　二是欧洲央行出台的负利率政策压缩了银行盈利，且对经济刺激作用久未见效。负利率政策导致银行一方面不愿从央行融入过多资金，另一方面出于担心存款流失及挤兑，无法向客户转移成本，使得银行净利差受到严重侵蚀。德银本身传统的零售业务、公司业务、债券交易和股票交易利润空间都受到了严重挤压。

　　三是违规经营招致巨额罚款。自2012年以来，德意志银行被欧美和亚太地区相关国家司法部门指控涉嫌操纵银行间基准拆借利率。德银同意向欧盟支付总计7.25亿欧元罚款；向美国司法部、美国商品期货交易委员会和美国纽约州金融服务局支付总计21.75亿美元罚款；向英国金融行为监管局支付2.268亿英镑罚款。“屋漏偏逢连夜雨”，德银近期可能又一次面临高额罚款。德国《明镜在线》网站报道称，德银分析师和交易员通过麦克风交换原本只能是二者之间知道的敏感数据，致使信息同时被无关资产管理中心员工知晓，严重违反保密规定。德银此次违规的代价是1250万美元罚款。

　　四是衍生品风险敞口过大。传统的零售银行业务并不是德银利润核心来源。为了保持利润，德银被迫进入风险较高的资产类别。截至2014年底，该行拥有超过52万亿欧元（按照当时汇率折合约75万亿美元）的衍生品，比该行存款量要高出100多倍。巨额的衍生品是监管机构和评级机构降低其评级的重要因素。

　　面对金融监管压力，德银去年宣布战略转型，把精力集中在现金管理、资产财富管理等核心业务上，同时大幅提高对“数字银行领域”的投资。德国《法兰克福汇报》报道称，全球最大的信用评级机构标准普尔对德银战略转型能否成功表示质疑。标普表示，极低利率以及客户在交易中表现出的克制将危及公司战略，因此对德银的评级展望调为负面。这意味着，如果德银不能有效促进业务发展并降低风险，银行的信用评级恐将降至“BBB”。标普在调查报告中指出，“如果战略环境仍如此不利，想要实现2020战略的既定目标对德银来说可能会是一项挑战，我们认为这存在一定风险”。

　　有分析认为，德意志银行的转型之路，是从“大而全”到侧重“精而美”，是对过去数年高速发展的反思，某种意义上来说，亦是当前宏观环境下的客观反应，未来两年将是德银战略转型最关键的时期。