本报驻华盛顿记者 高伟东

　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月26日至27日议息会议纪要显示，美联储未来加息进程将非常缓慢和谨慎。FOMC委员中鹰派鸽派论调势均力敌，这意味着美联储在作出加息决定前需等待更多经济数据出炉。

　　相较FOMC的6月份会议纪要，7月份会议纪要对美国6月份以来的经济状况评价更为积极，认为经济增长前景有所改善。

　　具体来看，工资水平和其他就业市场指标显示，劳动力利用率最近几个月有所增加。家庭支出一直在稳健增长，但企业固定投资仍然疲软。通胀持续低于2%的长期目标水平，部分反映了能源价格以及非能源进口价格的下降。

　　会议纪要中说，进入6月份以来，对于美国经济增长而言，“就业增长放缓”和“英国脱欧所带来的不确定性”这两大下行风险已明显减弱，即“经济前景的短期风险已经减弱”。FOMC委员普遍认为，英国脱欧公投后，全球金融市场快速回稳，美国就业强劲增长，使得美国经济前景的不确定性有所降低。

　　FOMC委员普遍认为，应谨慎地收集更多经济数据，以衡量劳动力市场表现和经济活动情况。绝大多数FOMC委员认为7月份议息会议“按兵不动”是合适的，让美联储的货币政策仍保有灵活度，以便根据未来经济数据作出调整。

　　FOMC委员的意见分为三种：认为条件已经成熟可以立刻加息；认为条件接近成熟，可以尽快加息；认为条件不够成熟，尚不能加息。

　　多位FOMC委员表示，美国接近或是已经处于充分就业状态，应尽快甚至立刻加息。有两位委员倾向于等待通胀方面的更多证据，希望通胀走势有持续朝2%目标方向上行的证据，他们认为，当通胀上行速度快于预期时，再加息也不迟。一些委员指出了美联储迟迟不加息的危害：投资者会错误地分配投资，造成资产价格扭曲，进而产生金融泡沫。

　　通读会议纪要可以看出，多数FOMC委员认为，采取比去年12月份议息会议所提更为缓慢地调整联邦基金利率路径，更适合达到美联储“支持就业最大化和物价稳定”的目标。多数FOMC委员预计，今年下半年美国经济增长将加速。不过，有几位FOMC委员仍对此表示怀疑，他们特别指出通胀已经连续4年低于美联储的目标水平。

　　从美国联邦基金利率期货走势看，市场认为美联储加息概率下降。具体来说，预计美联储今年9月份加息可能性为12%，会议纪要公布前为24%；今年12月份加息可能性为47%，会议纪要公布前为58%；明年6月份加息可能性为63%，会议纪要公布前为72%。

　　去年12月份，美联储开启了10年来的首次加息。当时，美联储预计今年会加息4次。不过，由于对经济增长、就业、海外经济等“外部影响”的担忧，美联储没有再次加息。FOMC下次议息会议将于9月20日至21日举行。在此之前，美联储主席耶伦将于8月26日参加“杰克森霍尔全球央行年会”并发言，届时将就美联储未来货币政策传递新的信息。