石油，被称为全球经济的命脉。油价的涨跌，不是单纯的能源价格波动，还会影响企业的生产成本、各国的物价水平、货币汇率等；对于那些产油国来说，更是国民经济的晴雨表。

　　如今，一家全球最赚钱企业的命运，也和油价直接绑在了一起。

　　近日，彭博社披露的沙特阿美财报显示，沙特阿美2017年上半年净利润338亿美元，轻松超越苹果、埃克森美孚等美国巨头，成为全球利润最高的公司。

　　最近几年，因为高达2万亿美元的估值，沙特阿美的上市备受关注。若成功上市，它毫无疑问将成为全球最大上市公司。

　　但是，沙特阿美的IPO一拖再拖，背后原因之一，就是油价太低。

　　半年净赚338亿美元

　　就在沙特王储萨勒曼刚刚结束了为期三周对美访问后，原来只有公司管理层和部分沙特皇室成员可见的沙特阿美财务数据，罕见地被媒体披露出来。

　　4月13日，彭博社披露了2017年上半年沙特阿美的财报，报告显示，2017年上半年沙特阿美创下338亿美元净利润，轻松超越苹果、埃克森美孚等美国巨头，成为全球利润最高的公司。

　　▲全球各大公司2017年上半年净利润(图片来源：彭博社)

　　最为亮眼的是，沙特阿美几乎不存在债务负担，生产成本更是仅占行业标准的一小部分。另外，沙特阿美还在大举投资。

　　不过，沙特阿美在声明中表示，“数字并不准确，沙特阿美拒绝对有关其财务状况及财政制度的猜测进行评论。”

　　具体来看，截至2017年上半年末，沙特阿美总共借款202亿美元，但现金和现金等价物共有190亿美元，几乎可以抵消。

　　成本方面，沙特阿美使用全球最大、成本最低的几个油田，去年上半年生产和制造成本仅为79亿美元。

　　投资方面，2017年上半年，该公司资本支出147亿美元，远超埃克森美孚与壳牌公司同期投资的80亿美元与90亿美元。

　　彭博社分析表示，沙特阿拉伯政府和皇室对沙特阿美的依赖，导致沙特阿美的现金流出现压力。因为，沙特阿美要支付50%的所得税。随着石油价格上涨，沙特阿美的税负将更加沉重。

　　油价决定阿美命运

　　除了高昂的企业所得税，阿美还要向皇室支付税费。根据目前的税法：

　　当原油价格达到70美元/桶时，阿美需要将所有石油产品的20%支付给皇室；当油价达到70美元/桶～100美元/桶时，阿美需要支付40%；油价超过100美元时，阿美则需支付50%。

　　可见，沙特皇室对阿美的依赖，以及油价在其中起到的关键作用。

　　2016年3月，萨勒曼国王宣布了沙特阿美的IPO计划，预计将拿出5%的股权上市，融资目标约1000亿美元。沙特阿美计划在沙特国内和国外同时上市。

　　以此计算，沙特阿美的估值高达2万亿美元(约合人民币12.5万亿元)，市值可以排进全球GDP前十名，成为当仁不让的全球第一大公司。

　　然而，分析测算，要实现2万亿美元市值，油价至少需要涨至80美元/桶。

　　此前，英国金融时报报道称，由于财务顾问发现沙特阿美很难企及2万亿美元的市值，因此公司可能将IPO延期至最早2019年进行。

　　但是，最近一段时间，油价上涨让沙特看到了阿美提早上市的希望，而沙特也正在为此努力，办法就是，让油价涨到80美元。

　　4月10日，彭博社援引与沙特官员交谈过的知情人士的消息称，未来在沙特阿美IPO之前抬高估值，同时也为了给该国越来越雄心勃勃的国内政策计划提供资金支撑，沙特可能正在瞄准80美元/桶的油价。

　　上周，在接受《时代》杂志采访时，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼首次把油价和沙特阿美的IPO联系在一起。谈及沙特阿美迟迟未能上市一事，这位王储说：

　　“我们不会再推迟沙特阿美的上市日期了。我们说过，我们准备在2018年左右让该公司完成IPO。而且，我们已经做好了准备，设定好了相关法令。我们已经完成了所有让我们准备好让沙特阿美进行IPO的步骤。现在的问题是选择正确的时机。我们认为，今年油价将会上涨，2019年也将继续上涨，因此我们正在努力选择合适的时机让沙特阿美完成上市。不过，如果时机合适，我们随时准备进行IPO。”

　　据报道，1月5日，沙特政府颁布法令，将沙特阿美的企业模式从国有变更为股份制，并已从1月1日起生效，为沙特阿美即将到来的IPO铺平了道路。

　　近来，沙特能源部长法利赫近来暗示，沙特宁愿继续收紧油市，也不愿让旨在解决油市供过于求的减产努力半途而废。法利赫还公开表示，沙特阿美上市的时间对沙特来说必须是最佳的。

　　从沙特阿美提出IPO和沙特对油价的态度，可以看见两者之间的关系。

　　从2014年开始，全球油价大幅下跌。但沙特始终不愿意石油减产。直到2016年9月，沙特方面才8年来首次提出减产。正是在2016年3月，沙特阿美的IPO计划正式提出。2016年11月，石油输出国组织部长级会议决定，成员国减产120万桶/日，协议于2018年3月到期。2017年11月，石油输出国组织部长级会议决定，延长减产协议至2018年底。