降存准率释放宽松信号 专家称政策未方向性改变

　　专家认为，不应理解为货币政策发生方向性改变

　　11月30日晚间，央行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举为近三年来首次下调。本次下调后，大型金融机构的存款准备金率将由21.5%的历史高位回落至21%，中小型金融机构的存准率则降至17.5%。专家认为，此次下调存款准备金率一定程度上释放出宽松信号，会改变市场预期，但是不应理解为货币政策发生方向性变化。

　　将释放3600亿元至4000亿元流动性

　　自2010年初起，中国央行已连续12次上调存款准备金率。这次下调存款准备金率，转折意味明显。

　　10月份以来，在外汇占款趋减、CPI下行趋势确立、PM I疲软以及工业增加值继续下降等宏观环境下，业内人士对央行下调存款准备金率已经有所预期。专家预计，央行此举将释放银行存款准备金3600亿元至4000亿元之间。

　　中国银行战略发展部副总经理宗良对《经济参考报(微博)》记者表示“按10月末中国79万亿元的人民币存款余额初步测算，下调后，将对金融机构释放出3600亿元左右的流动性。”同时，宗良认为，当前M 2增速大致在15%至16%，依然是一个较高的水平，13%左右则比较合理，因此当前的货币政策调整依然将对银行业贷款结构进行引导。

　　“下调存准率主要可能是11月30日国内股票市场的暴跌所触发。”兴业银行资深经济学家鲁政委对《经济参考报》记者表示，“其根本原因是，人民币对美元汇率升值预期趋淡情况下的国际资本流入和外汇占款减少，央行试图通过准备金率的下调，补水国际资本外流。”

　　多位银行业分析人士在接受《经济参考报》记者采访时表示，“如果以贷款的显著增加来作为全面宽松表征的话，考虑到目前贷款更多受到存贷比、资本充足率的约束，单纯准备金率的下调并不会立即令贷款就显著增加。”

　　事实上，本月内中央国库现金定期存款两度招标，商业银行获得了1200亿元的流动性注入，同时，央行本月内通过公开市场操作净投放资金1580亿元，因此，年末市场流动性将不至于紧张。