CPI反弹:汽油替蔬菜背黑锅

３月同比上涨３．６％ 不改整体回落走向

　　国家统计局９日发布报告，３月份全国居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比上涨３．６％，涨幅比上月反弹０．４个百分点。虽然如此，但业内人士认为，这只是今年物价下行趋势中出现的一个波动，全年物价回落的整体态势不会改变。对于究竟是汽油价格还是蔬菜价格推高了CPI,专家认为，汽油价格这次为蔬菜价格背了黑锅。

　　蔬菜涨价是主要推手

　　纵观3月份的物价水平，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群和交通银行首席经济学家连平在接受本报记者专访时都认为，蔬菜价格上涨是CPI上涨的主要原因。根据商务部监测的数据，3月上旬，随着冬储菜逐步退市及受低温雨雪天气影响，新季蔬菜尚未大量上市，18种蔬菜批发价格连续4周上涨，累计涨幅达到9.7%。国家统计局9日公布的数据亦显示，３月份，鲜菜价格上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点。

　　此外，3月份CPI翘尾因素比上月稍有上升，也是上涨原因之一。数据表明，在３月份３．６个百分点的同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为１．９个百分点。

　　虽然3月20日国内成品油价年内第二次上调，使国内成品油价创出历史新高，但经机构测算，这对3月物价影响十分有限。

　　物价涨幅将呈下降趋势

　　那么，未来物价的走势将会怎样？

　　张立群表示，因为上述影响物价上涨的因素都不是趋势性的因素，因此，同比涨幅的反弹不会持续。总的来看，物价涨幅将呈下降趋势。原因在于：M2(广义货币供应量)余额在2月份同比增长13.1%，货币供给增速较低，不会加大物价上涨压力；二是房价走稳回落的趋势已经明确；三是食品新涨价因素趋于缩小。此外，PPI(工业品出厂价格指数)3月份下降0.3%，从而从成本方面将对CPI产生向下的影响。总之，3月份物价反弹只是一个月度变化，无需反应过度。

　　连平也认为，从短期原因来看，3月份物价反弹只是今年物价整体下行趋势中出现的一个波动，这种波动难以持续，4月份以后会慢慢下行。因为蔬菜的生产周期短，随着4月份天气好转，未来蔬菜价格会比较平稳，甚至回落，实际上3月份的最后一周蔬菜价格已经回落。至于有人担心的成品油价格上涨会否推动CPI上涨，连平表示，因为成品油在CPI中的权重不到1%，而此次成品油价格上调幅度为6%，它对4月份CPI的影响大约只有0.05个百分点，可以说基本没有影响。

　　而从未来长期因素来看，连平认为，由于美国经济复苏不理想，美国控制油价上涨的决心很大，国际大宗商品价格目前还没有出现不可控的上涨；国内经济增速放缓也有助于CPI下降，预计一季度GDP增速将在8.5%左右，而去年以来货币政策持续收紧，政策的滞后效应加上今年稳健的货币政策，将对物价产生下拉作用。此外，主要的食品比如猪肉、蔬菜的价格已经进入下行通道，粮食价格则比较稳定，截至3月底，猪肉价格已经连续8周回落，近两个月猪肉价格累计下降了10%。从这些因素综合来看，都将进一步推动CPI下降。

　　连平表示，全年CPI总的态势是将缓步回落，四季度以后可能会有小幅上调，明年将进入一个新的上升周期。他认为，即便把未来水、电、煤、天然气等价格改革因素都考虑进来，今年的CPI 涨幅预计可能就在3%左右。

　　货币政策应进行微调

　　尽管有分析认为CPI涨幅将呈下降趋势，但张立群强调说：“我们对通胀的风险仍不能掉以轻心，要高度重视稳定物价的工作。”他分析说，2月末M2的总量仍有86.7万亿元，相当于名义GDP的1.9倍左右，货币总量明显偏大，稍有不慎，就可能触发通胀风险。要稳定食品价格，坚持对房地产的调控不动摇，此外，还要警惕输入性通胀，尽力减少其对国内价格的影响。他认为，在控制通胀的同时，货币政策关注的重点应放到保证重大建设项目的资金需要、保证合理买房需求对资金的需要、保证企业生产经营资金供给等方面，把握好稳增长与稳物价之间的平衡点。

　　连平则表示，由于当前物价对货币政策的制约已不明显，在一季度经济下行风险加大的背景下，当前应更多地考虑促进经济增长，改善企业融资环境。由于一季度信贷投放还不够快，连平建议对货币政策进行微调，增加流动性，二季度加快信贷投放，利用数量型工具的调整来推动市场实际利率下调，改善企业的融资环境，以提高企业对未来经济的预期和企业经营的信心，降低其经营成本。