晨报记者　林劲榆

　　中国首富王健林不改回归A 股的决定，计划以345亿港元买回万达商业。

　　昨天午间，大连万达商业的H股份发布公告，拟收购所有H 股股份，要约人提出自愿条件全面要约，私有化收购报价为每股52.8港元。H股要约总代价为345亿港元，该价格较IPO定价48港元上浮10%。待H股要约成为无条件后，万达商业将申请撤回H 股于香港联交所的上市地位。

　　收购价每股52.8港元

　　万达商业于昨天13时整起恢复买卖，与该公司有关的所有结构性产品亦将同时恢复交易。万达商业午后复牌平开，报50.00港元，最低见48.50港元。截至收盘，万达商业报49.3港元，跌1.4%。

　　分析人士指出，本次要约收购价格每股52.8港元，要约价格较2016年3月29日（即首次刊发有关私有化要约意向公告日期前的交易日）的收市价溢价约44.5%，较停牌前最后交易日2016年4月22日（包括该日）前30个交易日平均收市价每股H股42.54港元溢价约24.1%，较最后交易日前60个交易日平均收市价约每股H股38.39港元溢价约37.5%。

　　根据公告，本次要约为流动性较低的H股提供明确和直接的溢价出售机会，且出售价格高于以上收市价。由于H股流动性偏低，H 股股东难以在不会对H股股价造成不利影响的情况下出售股份。而如果股东接纳要约，股东变现所持的H股股份后，所得款项可用于投资于其他流动性较高的投资项目；同时避免如果万达商业从联交所退市，其H股股份将成为未上市证券、流动性可能大幅下降的风险。

　　另外H股仅占万达商业全部已发行股本约14.4%，而其余股份均为非上市内资股。由于万达商业为万达集团的必要组成部分，而万达集团无意出售其持有的万达商业股份，因此，其他第三方不大可能愿意为收购万达商业的H股支付可观溢价。

　　倘H股要约完成，万达商业公司已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请，公司将继续考虑为实现H股退市后于A股上市的可能选择机会。

　　称万达价值被严重低估

　　万达商业上市之路坎坷，私有化之路也颇为坎坷。

　　之前有消息称，万达商业地产因收到香港证监会问询，将推迟公布私有化退市要约。在香港上市的万达商业地产从4月25日起便停牌。5月中旬有媒体提到，出于对监管方面的担忧，大连万达集团重新考虑万达商业的私有化计划。但在经过短暂的犹豫，万达决定继续推进私有化进程。

　　此次万达商业联合要约人为由万达集团牵头的一组为H股要约目的而成立的财团投资者。有消息称，王健林对于从香港回归A 股上市信心十足，因此不惜提出10%-12%的保底收益，希望潜在投资者帮助他们收购万达商业最高14.41%的股份。这正是香港上市的万达商业目前并不被王健林以及其他内地股东所控制的股份数量。

　　万达董事长王健林谈及万达商业私有化时表示，低估值对不起投资者，一定要私有化。第一，万达觉得万达商业的价值被严重低估。万达商业不同于一般的房地产公司，注意看财报，去年净利润构成当中的35%来自于固定租金业务，就是来自于租赁业务，已经有1/3。前年是30%，意味着每年增长5.2%，2016年至少超过4成净利超过租金行业，不能用简单房地产公司估值，香港估值只有不到5倍，市值还低于净资产。这种低估值让万达无法忍受。

　　王健林说：“我做了很多的行业，有多少次投资，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚着很开心，唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点，不能对不起我的朋友和股东。”

　　自2014年至今，万达商业已香港上市18个月。万达商业原本选择在A股上市，但是经历多年的等待无果后，王健林才放弃A 股转战H股。